Skystone Capital i wirus e-wścieklizny

KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport bieżący nr 81 / 2014 Data sporządzenia: (a gdzie data?) Skrócona nazwa emitenta SKYSTONE CAPITAL S.A. Temat Zawarcie umowy znaczącej przez Emitenta Podstawa prawna Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe Treść raportu: Zarząd Skystone Capital S.A. (dalej jako: "Emitent" lub "Sprzedający") informuje, iż w dniu 16 grudnia 2014 r. Emitent zawarł ze spółką Todan Properties Sp. z o.o. S.K.A z siedzibą w Żyrardowie (dalej jako: "Kupujący") przedwstępną, warunkową umowę (dalej jako: "Umowa") sprzedaży 86.100 równych i niepodzielnych udziałów o wartości nominalnej 50 (pięćdziesiąt) złotych każdy (dalej jako: "Udziały") w Biogaz Zeneris Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu (dalej jako: "Spółka"). Na zasadach i z zastrzeżeniem warunków przewidzianych w Umowie, Strony w terminie 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, zobowiązują się do zawarcia umowy sprzedaży Udziałów, na mocy której Sprzedający sprzeda Kupującemu 86.100 Udziałów w kapitale zakładowym Spółki (dalej "Umowa Przyrzeczona"), a Kupujący zobowiązuje się, że Udziały te kupi za łączną cenę 800.000 zł na zasadach określonych w Umowie z uwzględnieniem wyników prawnego i finansowego due diligence Spółki. Zawarcie Umowy Przyrzeczonej uzależnione jest od spełnienia następujących warunków: a) uzyskanie przez Sprzedającego pisemnej zgody Banku Ochrony Środowiska na sprzedaż Udziałów, b) uzyskania przez Sprzedającego uchwały Rady Nadzorczej Spółki o zgodzie na zbycie Udziałów, c) uzyskania przez Sprzedającego uchwały Rady Nadzorczej Sprzedającego o zgodzie na zbycie Udziałów, d) złożenie przez Kupującego oświadczenia o przystąpieniu do nabycia Udziałów. Sposób zapłaty ceny sprzedaży Udziałów, Strony określiły następująco: a) przy zawarciu Umowy Przyrzeczonej, Kupujący zapłaci Sprzedającemu 200.000 zł. b) począwszy od kolejnego miesiąca, następującego po miesiącu, w którym zawarta zostanie Umowa Przyrzeczona, przez kolejne trzy miesiące Kupujący zapłaci Sprzedającemu raty po 100.000 zł miesięcznie. W czwartym, kolejnym miesiącu, Kupujący zapłaci Sprzedającemu ratę w wysokości 50.000 zł. c) w terminie 6 miesięcy po upływie terminu zapłaty ostatniej raty, Kupujący zapłaci kwotę 250.000 zł, umniejszoną o kwotę salda zadłużenia i należności Spółki przekraczającego, na dzień zawarcia Umowy Przyrzeczonej, kwotę 5.300.000 zł. Jeśli w terminie 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, nie dojdzie do zawarcia Umowy Przyrzeczonej z przyczyn leżących po stronie Kupującego, Sprzedający może od Umowy odstąpić. Sprzedającemu nie będą przysługiwały żadne roszczenia odszkodowawcze. Prawo odstąpienia może zostać wykonane do dnia 15 grudnia 2015 r. Jeśli w terminie 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, nie dojdzie do zawarcia Umowy Przyrzeczonej z przyczyn leżących po stronie Sprzedającego, Kupujący może od Umowy odstąpić. Kupującemu nie będą przysługiwały żadne roszczenia odszkodowawcze. Prawo odstąpienia może zostać wykonane do dnia 15 grudnia 2015 r. Jeżeli do dnia przypadającego nie później niż na pięć dni przed terminem zawarcia Umowy Przyrzeczonej, Bank Ochrony Środowiska nie udzieli zgody na zawarcie Umowy Przyrzeczonej lub jeśli w tym samym terminie nie zostanie pozyskana zgoda Rady Nadzorczej Sprzedającego na transakcję, zobowiązanie do zawarcia Umowy Przyrzeczonej wygasa. W takim wypadku Strony nie są uprawnione do żadnych roszczeń, w szczególności odszkodowawczych z tytułu niezawarcia Umowy Przyrzeczonej. Jeśli przed zawarciem Umowy Przyrzeczonej, w wyniku prowadzenia postępowania egzekucyjnego lub zaspokojenia się Banku Ochrony Środowiska z zastawu rejestrowego, dojdzie do utraty przez Sprzedającego prawa własności Udziałów lub prawa do dysponowania wszystkimi Udziałami, wygaśnie zobowiązanie stron do zawarcia Umowy Przyrzeczonej. W takim wypadku Strony nie są uprawnione do żadnych roszczeń, w szczególności odszkodowawczych z tytułu niezawarcia Umowy Przyrzeczonej. Sprzedający, po upływie nie wcześniej niż sześciu tygodni, ale nie później niż ośmiu tygodni od zawarcia Umowy, może odstąpić od zawarcia Umowy Przyrzeczonej, w przypadku, gdy Strony nie uzgodnią treści Umowy Przyrzeczonej satysfakcjonującej Sprzedającego, bez obowiązku zapłaty jakichkolwiek kwot na rzecz Kupującego. W takiej sytuacji Kupującemu nie będą przysługiwały żadne roszczenia. Podstawą do podjęcia przez Kupującego decyzji o zawarciu umowy Przyrzeczonej będzie wynik przeprowadzonej analizy prawnej i finansowej Spółki. Na jej podstawie Kupujący może bez podania przyczyny nie zawrzeć Umowy Przyrzeczonej. Kupujący może nie zawrzeć Umowy Przyrzeczonej, jeżeli nie uzyska finansowania z banku na zakup Udziałów, jak również spłatę zadłużenia Spółki. W przypadku naruszenia przez Sprzedającego obowiązku udostępnienia wszelkich dokumentów Spółki i udzielenia wszelkich pełnomocnictw, jakie okażą się niezbędne do przeprowadzenia due diligence Spółki, Kupujący w drodze pisemnego oświadczenia złożonego nie później niż na 8 dni przed upływem 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, może przedłużyć termin na zawarcie Umowy Przyrzeczonej o okres nie dłuższy niż trzy tygodnie.Umowa nie zawiera żadnych uregulowań dotyczących kar umownych. Kryterium uznania umowy za znaczącą jest wartość zawartej umowy, przekraczająca 10% kapitałów własnych Emitenta wskazanych w raporcie za III kwartał 2014 r. z dnia 6 listopada 2014 r. Podstawa prawna: § 5 ust. 1 pkt. 3) w zw. z § 9 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim

Nie mogę się oprzeć wrażeniu, że w raporcie skopiowana jest prawie cała umowa.
Usunięto jedynie chyba numery paragrafów i zapisy końcowe. To nieprawdopodobnie beznadziejne rozwiązanie. Inwestorzy nie mają czasu, a często też kompetencji, bo nie zawsze są prawnikami, by czytać takie wywody. Spółka powinna zrobić streszczenie najważniejszych zapisów i w sposób przystępny dla wszystkich przekazać je raportem.

W powyższym raporcie zaznaczam tylko same zastrzeżenia dotyczące roszczeń. W sumie cały raport powinien być na czerwono, ale coś trzeba było wybrać. Padło na roszczenia.

Rozporządzenie w sprawie informacji bieżących i okresowych mówi, że mamy podać w opisie "istotne warunki umowy, ze szczególnym uwzględnieniem warunków finansowych umowy, oraz wskazanie określonych przez strony specyficznych warunków, charakterystycznych dla tej umowy, w szczególności tych, które odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla danego typu umów".


Co do zasady... każda umowa zawiera jakieś zapisy wyłączające roszczenia, a wskazane w tej umowie, jeśli zostały z jakiegoś powodu (?) uznane za szczególnie istotne, można było opisać góra dwoma zdaniami.
Albo taki zapis "Kupujący może nie zawrzeć Umowy Przyrzeczonej, jeżeli nie uzyska finansowania z banku (...)". Byłoby to zdanie ciekawe i warte umieszczenia w raporcie, gdyby Kupujący zobowiązał się, że "jeśli nie uzyska finansowania z banku to zobowiązuje się go obrabować." Skoro zapis jest standardowy, nie zasługuje na miejsce w raporcie bieżącym, bo jest tylko pożeraczem czasu i wirusem e-wścieklizny.

Zupełnie niepotrzebne są nam więc też takie powtórzenia, jak:  
"Jeśli w terminie 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, nie dojdzie do zawarcia Umowy Przyrzeczonej z przyczyn leżących po stronie Kupującego, Sprzedający może od Umowy odstąpić. Sprzedającemu nie będą przysługiwały żadne roszczenia odszkodowawcze. Prawo odstąpienia może zostać wykonane do dnia 15 grudnia 2015 r.
 
Jeśli w terminie 5 tygodni od dnia zawarcia Umowy, nie dojdzie do zawarcia Umowy Przyrzeczonej z przyczyn leżących po stronie Sprzedającego, Kupujący może od Umowy odstąpić. Kupującemu nie będą przysługiwały żadne roszczenia odszkodowawcze.  Prawo odstąpienia może zostać wykonane do dnia 15 grudnia 2015 r."

Różnice są podkreślone. Trzy pozamieniane słowa. Czy warto poświęcić czas na czytanie tych niemal identycznych akapitów? Przecież te zapisy tylko w umowie muszą być ujęte dla każdej ze stron osobno, poza tym stosowane są w umowach powszechnie. Nic w nich zaskakującego, szczególnego, zasługującego na poświecenie takiej ilości czasu.

Tę umowę można opisać o wiele lepiej, zwięźlej i czytelniej. Można było zrobić z niej swój mocny punkt w wizerunku. Można szanować czas inwestora. Ale trzeba tego chcieć. Cały tekst raportu jest jednym wielkim szumem informacyjnym. Który inwestor ma czas na wyszukiwanie w tej litej masie oczywistych zapisów prawnych informacji naprawdę ważnych?

 No, ale ta spółka w ogóle nie przywiązuje zbyt wielkiej wagi do komunikacji. Z 81 opublikowanych w tym roku raportów bieżących ponad połowa nie zawiera daty w formularzu. Drobiazg? Nie do końca. Po pierwsze brak daty jest dezorientujący dla czytelnika, bo w niektórych serwisach po prostu nie ma innej daty niż ta z formularza. Nie widać więc kiedy ten raport został opublikowany. Poza tym, kiepsko to świadczy o samej spółce. Czy to brak organizacji, niechęć do komunikacji, czy jakaś kombinacja?

Jeśli zarząd podpisuje przed publikacją raport bieżący bez uzupełnionej daty, to jego odpowiedzialność za, na przykład, zbyt późną publikację informacji poufnej byłaby już ograniczona. Wyrazy współczucia dla operatora ESPI, który przyjmuje na siebie tak ochoczo znaczną część winy.




Nawet urząd skarbowy, gdy jakaś byle rubryczka w formularzu PIT nie jest uzupełniona ściga nas bezlitośnie.


Czuję więc, że w tym przypadku "Strony są uprawnione do roszczeń". Roszczę sobie prawo do czytelnych i zrozumiałych raportów, a nie bezmyślnych kopii całych akapitów umowy po najmniejszej linii oporu. Jeśli komuś szkoda czasu na przygotowanie dobrego raportu, albo nie potrafi tego robić, powinien zastanowić się nad sensem pobytu na giełdzie.